Ecco il rendimento complessivo e l’interesse medio ponderato dell’obbligazione Unicredit se la banca non lo rimborserà anzitempo

Non di soli titoli di Stato vive l’investitore sul reddito fisso. Negli ultimi tempi, infatti, tanto successo stanno avendo le emissioni corporate dei vari emittenti, nazionali e non, sia dei grandi gruppi che delle aziende di più modeste dimensioni.

Ad esempio in questi giorni stano rubando la scena le future, nuove obbligazioni targate Unicredit a 10 anni. Sintetizziamo brevemente quali sono le condizioni del prestito obbligazionario, soffermandoci in particolare sul fronte dei ritorni. Nel dettaglio, ecco il rendimento complessivo e l’interesse medio ponderato dell’obbligazione Unicredit se la banca non lo rimborserà anzitempo.

La nuova obbligazione a 10 anni di banca Unicredit

Il codice ISIN del neo bond è IT000557953 ed è un titolo (obbligazionario) a tasso fisso step-down callable. Cioè gli interessi crescono con il passare del tempo di possesso, e sempre che la banca non lo rimborsi anticipatamente. 

Nel 1° caso, infatti, ricordiamo che dopo l’emissione il bond sarà liberamente tradabile sul mercato MOT e sul sistema multilaterale di negoziazione Bond-X di EuroTLX. Nel 2°, l’emittente può rimborsare il titolo dal 10 gennaio 2025 alla stessa data fino al 2033, cioè dal 1° al 9° anno di vita. La sua durata complessiva è quindi di 10 anni.

Un’altra caratteristica del bond è che i tassi sono fissi e decrescenti. In pratica pagano una cedola più alta agli inizi e va via via a scemare con il tempo.

Ecco il rendimento complessivo e l’interesse medio ponderato dell’obbligazione Unicredit se la banca non lo rimborserà anzitempo

Nel dettaglio l’obbligazione pagherà il seguente flusso cedolare:

• 6,50% lordo al termine del 1° e 2°anno (la cedola ha periodicità annuale);
• 4,00% lordo al termine dei 36 e dei 48 mesi di vita del bond;
• 3,00% al termine del 5° e 6° anno;
• 2,00% nel penultimo biennio (7° e 8° anno);
• 1,50% al termine del 9° e 10° anno dell’obbligazione.

Ipotizziamo adesso che Unicredit non rimborsi il prestito prima del 2034. Quale sarebbe per l’acquirente della prima ora del bond il ritorno medio e complessivo? Nel 1° caso, il rendimento medio annuo lordo ponderato è del 3,40%. Infatti:

[(6,50% x 2 anni) + (4,00% x 2 anni) + (3,00% x 2 anni) + (2,00% x 2 anni) + (1,50% x 2 anni)] : 10 anni = 3,40%.

Pertanto il ritorno lordo complessivo dell’intero investimento (sempre nell’ipotesi di mancato rimborso anticipato del prestito obbligazionario) è del 34%.

Infine ricordiamo che per questo, come per tutti i corporate bond, la tassazione è al 26%. Quanto alle eventuali spese del dossier titoli, tutto dipende dalle condizioni commerciali dettate dalla banca presso cui si è aperto il conto titoli. 

Le informazioni, i calcoli di probabilità e le previsioni presenti negli articoli hanno carattere esclusivamente informativo e non rappresentanùo in alcuno modo un’indicazione operativa.